股E融商品期市上半年走势分化能源品和工业品等先扬后抑

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　　本报记者王宁

　　今年上半年，大宗商品期货市场整体呈现分化态势。上海文华财经资讯股份有限公司（以下简称“文华财经”）数据显示，商品指数从年初的165点最高涨至193.69点，年中回落至172点。

　　分板块来看，上半年工业品指数先扬后抑，该指数从年初的163.65点涨至3月份的198.03点，随后开启震荡下行模式，年中维持在170点一线震荡；上半年贵金属指数也呈现冲高回落态势，该指数从年初的810点最高涨至1211.68点，随后维持下行态势，年中跌至677点附近；农产品指数则呈现高位震荡态势，该指数从年初的165.2点涨至3月份的179.75点，随后整体维持宽幅震荡态势，年中维持在170点上方运行。

　　国投期货研究院副院长、大宗商品中心负责人郑若金表示，上半年大宗商品各板块“强弱分化”特征明显，在海外地缘风险影响下，贵金属走出独立行情，原油等能化板块也出现走高态势。

　　文华财经数据显示，纽约商业交易所（NYMEX）‌原油期货8月合约自年初57美元/桶一路走强，最高涨至100.1美元/桶，年中该合约期价不足70美元/桶。作为大宗商品龙头品种，原油期价的回落一度拖累化工板块整体走势。数据显示，化工板块指数年初保持在121点运行，3月份涨至163.68点，年中回调至128.17点。

　　国元期货能化首席分析师张霄表示，今年一季度，原油主产区供应持续受阻，供给短缺预期不断强化，能源与有色板块等领涨大宗商品期市。进入二季度，供需结构出现调整，以原油为代表的能源和化工品市场定价逻辑转向，期价应声回落，拖累多个板块整体走弱。

　　此外，黄金是今年贵金属赛道中辨识度最高、走势最具代表性的品种。纽约商品交易所（COMEX）黄金期货8月合约自年初的4440.5美元/盎司涨至5700美元/盎司高点，年中回落至4000美元/盎司一线运行。

　　国投期货贵金属研究员吴江表示，今年上半年国际金价冲高回落，主要是由于海外市场影响因素较多，但黄金资产的配置价值仍在，建议投资者以资产配置思路持有黄金相关资产，不宜追求短期机会。

　　对于下半年商品期市的投资机会，张霄认为，投资者应聚焦具备独立供需逻辑的板块，在宏观政策宽松与产业分化并行的格局中寻找确定性溢价机会。一方面，国内外流动性整体趋于宽松，为商品市场提供期价调整基础；另一方面，部分品种受益于供给偏紧、产能约束或新兴需求拉动等因素，具备走出独立行情的动能。

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