国泰海通指出，工业金属方面，供需紧平衡的状况下，更需关注宏观对金属价格走势的核心影响，货币政策、宏观预期、地缘博弈与供给扰动将成为胜负手。具体来看，铜：中东扰动升温，铜价以震荡承压为主。但铜精矿现货TC继续下降，国内社库下降，下游补库和开工同步修复，库存去化将继续对价格形成支撑。铝：地缘扰动仍存，流动性预期收紧使铝价高位承压。中东局势持续僵持，区域内铝企原料进口与产品出口双向受阻，风险溢价持续存在。需求端韧性凸显，行业开工率微升。锡：供给预期转松、需求修复偏慢，锡价上方仍受供给修复和宏观面压制，但低价去库已在形成支撑。
矿业ETF国泰（561330）跟踪的是有色矿业指数（931892），该指数从市场中选取涉及铜、铝、铅锌、稀有金属等矿产资源开发业务的相关企业证券作为指数样本，以反映有色金属矿采选行业的整体表现。根据wind数据，2025年全年，矿业ETF国泰（561330）年内涨幅全市场ETF第三，有色类ETF第一。
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