配配查钼行业步入高景气周期，龙头企业收购增资扩产忙

上半年，钼价持续走强、创阶段性历史新高后，钼矿企业业绩集体报喜。

从半年报看，头部钼企上半年集体盈利。

洛阳钼业（603993.SH）上半年营业收入1353.2亿元、归母净利润161.52亿元，分别同比增长42.78%、86.27%。

金钼股份（601958.SH）钼产品销量占全球市场份额约13%，公司上半年实现归母净利润17.41亿元，同比增长25.95%。

国城矿业（000688.SZ）上半年营业收入33.63亿元、归母净利润9.07亿元，分别同比增长55.72%、16.13%，其中，钼精矿产品占其近半营业收入，毛利率达76.23%，居于公司全部产品毛利率之首。

盛龙股份（001257.SZ）上半年归母净利润则同比增长16.81%，达7.05亿元。

谈及业绩增长的主要原因，上述钼矿企业的一致解释是，钼产品销售价格上涨。

上游矿料钼精矿价格从2025年末的3770元/吨度一路上行，今年6月末涨至5180元/吨度，累计涨幅近40%。

冶炼加工品钼铁价格亦持续走强，据洛阳钼业介绍，上半年钼铁均价约29.08万元/吨，同比上涨27.1%，并在二季度逐步站稳30万元/吨的历史相对高位。

钼被称为“工业维生素”，是兼具耐高温、耐腐蚀、高导电、高稳定性的战略性稀有金属，2019年被列入国内14种重要战略性矿产之一，以含钼合金钢、钼化工产品等形态，最终应用于钢铁、石油化工、汽车交通、船舶与海洋工程等传统行业，并拓展至国防军工、航空航天、电力及新能源、高端装备制造等战略性新兴领域。

随着风电装备、能源化工设备及高端制造业的发展，市场对含钼合金及特种钢材的消费快速增长。据安泰科数据，今年上半年全球钼金属供应量15.21万吨、消费量15.87万吨，存在约0.66万吨供应缺口；其中，国内钼金属供应量6.94万吨、消费量8.12万吨，供应缺口约1.18万吨。

洛阳钼业称，受上半年海外部分钼铁冶炼企业停产影响，国际价格迅速飙升，进口窗口几乎关闭，国际原料难以补充国内缺口。同时美伊冲突爆发后，含钼油气管道、钼基石油催化剂等油气相关钼消费显著好转，加之高油价刺激绿色能源消费替代，带动钼风电消费用钢需求增长。

需求高景气的同时，供给约束却在强化。6月15日，《中华人民共和国矿产资源法实施条例》正式施行，聚焦矿产资源管理关键环节，明确规划管控、总量调控等保护性开采措施。

行业预计下半年钼供需紧平衡态势仍将延续。

洛阳钼业称，国内下半年暂无新增产能释放，且汛期等安全环保压力也将影响部分产量，国内南美主产区产量波动大、无法稳定补足供应；消费端，钢铁领域需求刚性强，风电装机大型化、普通船舶脱硫塔更新以及液化天然气船罐体用钼将贡献稳定需求增速，叠加人工智能领域半导体溅射靶材消费持续拓宽钼在高附加值领域的应用，下半年钼价有望延续高位运行。

据国际钼协会（IMOA）与安泰科测算，2026年全球钼总产量预计为27.27万吨，总消费量超过30万吨，全年供需缺口达4.43万吨，创近年缺口峰值。

供需紧张、钼价持续走强，推动钼产业进入新一轮增资扩产周期。多家上市公司宣布加快产能建设与资源整合，力求抢占行业景气周期先机。

今年1月，金钼股份公告出资17.31亿元，收购安徽金沙钼业24%的股权，并于3月公告完成收购，持股比例提升至34%。金沙钼业旗下位于安徽金寨的沙坪沟钼矿是目前全球已探明的最大单体钼矿床，保有钼金属资源量210万吨（含储量），平均品位0.187%，该矿目前正处筹建阶段。7月末，公司又公告拟出资7.82亿元同比例参与增资，推动金沙钼业注册资本由2亿元增至25亿元，资金主要用于支持沙坪沟钼矿开发。

8月18日，国城矿业公告，斥资23.68亿元收购中信信托持有的内蒙古国城实业40%股权，该事项已于前一日经股东会通过，收购完成后将100%全资控股国城实业及其核心资产大苏计钼矿。大苏计钼矿备案保有资源储量矿石量1.24亿吨、钼金属量14.48万吨，平均品位0.117%，是全国资源规模居前的超大型钼矿床，未来产能拟扩建至800万吨/年。

主板上市公司外，中小钼企同样也在加速产能扩张。今年6月，新三板公司创石钼业（874939.NQ）发布定增方案，拟募资3.55亿元，用于蒙古钼业金属矿山项目建设，并补充流动资金、偿还银行贷款等。

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